La inversión financiera duplica la real

http://www.lapoliticaonline.com Por Salvador Di Stefano El modelo de suba de costos en dólares y  consumo retraído, golpea a la producción.

El gobierno nacional lleva adelante una política monetaria que atenta 
contra la producción y esta lejos de las metas que se propone, desta
cando estos puntos a saber:

. - La meta del año 2018 es del 12% anual, y en la actualidad paga por 
absorber pesos con letras del Banco Central el 29,5% anual, una
 diferencia irracional.. - La meta 2017 es del 17% anual, y el resultado 
podría ser del 24% anual.

. - Creer que en el año 2018 la inflación será solo el 12% anual, cuando 
este año terminaría en el 24% anual, y tendremos un 2018 con muchos
 aumentos tarifarios, es como creer en Santa Claus y los reyes magos
 juntos.

. - La consecuencia de esta política es un tipo de cambio que en el año 
2017 crece solo el 8,9%, y si lo comparamos con la inflación de 10
 meses del 2017 que se ubica en el 19,4%, la diferencia es una inflación 
en dólares del 10,5%. Cuando tengamos la inflación de noviembre la 
diferencia será más amplia.

. - Si medimos lo que el Banco Central pago en tasa de lebac en el año,
 y lo comparamos con la inflación en dólares las ganancias podrían
 llegar al 15% en dólares para los últimos 12 meses.

. - Con esta política monetaria el consumo está en franco descenso,
 con muchos actores de mercado mostrando alto malestar por la suba
 de costos, baja de ventas y perdidas de rentabilidad.

. - La economía crece por una suma de inversiones en sectores pun
tuales, pero el consumo está lejos de ser el dinamizador de crecimiento 
global.

Con una inflación en dólares superior al 10%, y un consumo retraído, 
nos encontramos en un escenario difícil de transitar. Para muchos 
sectores este tipo de cambio bajo limita la posibilidad de exportar, lo 
que implica que estamos en una economía negada a buscar dólares 
genuinos en el exterior. El déficit de balanza comercial para todo el año
 2017 se ubicaría por encima de los U$S 8.000 millones, y esto avala 
nuestro argumento.

El mercado interno con menos ventas, también es restrictivo, por ende,
 no exportamos y cuando queremos volcar los excedentes al mercado 
interno nos encontramos con un mercado saturado, que solo ajusta pre
cios por cantidad. En resumen, se pierde dinero por no exportar, y en el
 mercado interno no logramos colocar los productos al precio deseado. 
Así se fundieron muchas empresas en el sector lácteo, frigorífico y 
tantos otros sectores. Los problemas que teníamos con la anterior ges
tión se repiten en la actualidad.

Este fin de semana volvieron a incrementarse los combustibles, con lo 
cual las economías regionales lejos de puerto vuelven a perder renta
bilidad. Los precios de los productos que exportan están dados a nivel 
internacional, los costos internos no paran de crecer. Si a esto le suma
mos un clima seco que está complicando las siembras y la evolución 
de los cultivos, estamos en severos problemas. La producción 2018 no
 será igual a 2017, de crecer ni hablemos, ojalá la suba de precios por 
la escasez de mercadería devuelva algo de rentabilidad, pero parece 
difícil que ocurra.

Según el informe del mercado cambiario del mes de octubre, en los 
últimos 12 meses la inversión extranjera directa (IED) fue de U$S 2.591
 millones, el equivalente a U$S 208 millones mensuales. No parece que 
esta variable cambie el giro de la economía argentina que tiene un PBI 
de U$S 550.000 millones. Las IED crecen al 0,5% anual.

En el mismo informe, la inversión de cartera ascendió en los últimos 12
 meses a U$S 7.098 millones, el equivalente a U$S 378 millones mensua
les. Para hacer una medición más seria y realista, en los últimos 12 
meses por cada dólar invertido en la economía real, se invirtieron 1,8 en 
inversión financiera. Si tomamos el último mes la relación es por cada
 dólar de IED se invierte 6,5 de inversiones de cartera.

En los últimos 12 meses los agentes económicos compraron dólares 
para atesorar por la suma de U$S 16.853 millones, y en viajes al exterior 
se gastaron U$S 8.426 millones (neto de dólares que ingresaron y salie
ron por turismo)

Como puede apreciarse, no ingresan dólares para invertir, aunque si lo 
hacen para financiar el déficit fiscal del gobierno y subirse a la bicicleta
 financiera que paga tasa en dólares de dos dígitos en el mercado 
doméstico.

Los agentes económicos no paran de ahorrar en dólares lo que demues
tra que a Macri lo votan con la boleta, pero no con el bolsillo, y cuando 
pueden viajan al exterior que es más barato que hacerlo en Las Toninas.

Claramente bajo este planteo monetario y cambiario el país atrasa. No 
podemos contener el déficit fiscal y los problemas se potencian. Ya es
 larga la lista de analistas económicos que marcan los errores del 
gobierno. Hasta en las filas propias economistas como Carlos Melco
nian marcan los errores del modelo, bajo una metodología similar a 
Lilita Carrio apoya al presidente, pero marca el problema del modelo, 
es el Carrio de la economía.

Probablemente no estemos tan equivocados, por allí los que andan a 
contramano son algunos hombres del gobierno, ya que hay muchos 
oficialistas que critican en las sombras, lo cual indica que los cambios 
pueden estar más cerca de lo pensado.