Se multiplican las criticas al Gobierno por la ineficacia de las altas tasas para bajar la inflación

Incluso desde las ortodoxia advierten por el daño que causa a produc
ción y la suba de la inflación núcleo.

La inflación en febrero marcó su segunda suba consecutiva no solo 

en su nivel general sino también en los precios de la canasta núcleo

 -ese 60% de los precios de la economía que no son ni estacionales 

ni regulados y que marcan la tendencia subyacente de los precios-. 

Por eso, ante el alarmante 3,8% mensual, Sandleris y el Comité de 

Política Monetaria respondieron con más dureza en la política de 

"emisión cero" de acá a fin de año.

Sin embargo, a la hora de explicar por qué la inflación de febrero

 había sido más alta que la de enero y de diciembre, el banquero

 central dio cuatro razones que no tenían que ver con la tasa de interés.

 ¿Por qué cuando los precios suben las explicaciones son no moneta

rias y pero para que bajen las medidas sí son monetarias?

Porque en el corto plazo impactan la suba de los granos que están en

 dólares en los costos de los productores cárnicos, la suba de tarifas

 y la recomposición de márgenes -y el aumento de los costos financie

ros-, explican en el Banco Central; pero en el largo plazo si no hay

 exceso de pesos para irse al dólar y hacer saltar la cotización ni para 

convalidar recuperación de márgenes, se logra la estabilidad de los

 precios.

"Quedó demostrado que la emisión no es la única causa de la emisión"

, había señalado Miguel Ángel Broda incluso antes de que se diera a 

conocer el 3,8% de febrero y se elevaran por encima de 3% las proyec

ciones para marzo. Para el economista que no puede ser tildado de

 heterodoxo, no basta con la tasa de interés."Quedó demostrado que

 la emisión no es la única causa de la emisión", había señalado Miguel 

Ángel Broda incluso antes de que se diera a conocer el 3,8% de febrero

 y se elevaran por encima de 3% las proyecciones para marzo. 

Desde la otra punta del abanico teórico, un informe de Proyecto

 Económico que lidera la diputada por el kirchnerismo y economista 

Fernanda Vallejos explica que Los objetivos del BCRA se reducen a

 mantener constante la base monetaria, salvo ajustes estacionales. 

mes y, sin embargo, la inflación continúa incrementándose".Tal vez la 

cuestión se remonta a aquella discusión sobre si shock o gradualismo

 que opacó el debate por la secuencia óptima de las políticas moneta

rias: dolarizar tarifas y los combustibles sin antes estabilizar, iba a

 poner al Banco Central y al Tesoro a "correrla desde atrás". El primero,

 a la inflación porque las tarifas suben; y el segundo, a la reducción del

 déficit fiscal porque cuando el dólar se equipara con la inflación, los

 subsidios a las tarifas vuelven a abrir un agujero en las cuentas públicas.