El peso se devaluó más de 11% en 48 horas y es la moneda más castigada del mundo

LPOLa banca mundial advierte que el peso lidera el ranking de las 
monedas más vulnerables junto con la lira turca.

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Este jueves la cotización del dólar dio un salto del 8,3% y se sumó a los 3,3% que se había depreciado ayer. Es una devaluación del 11,5% en solo 48 horas, la mayor del mundo en los últimos días. Pero también la mayor 
del mundo emergente desde comienzo del año, con la excepción del
 bolívar venezolano.

Desde que en Estados Unidos la tasa del bono a 10 años subió a 3% anual 
y se generó una ola de fuga de divisas entodos los países emergentes 
el pasado lunes 23 de abril, el Banco Central dsembolsó 4.400 millo
nes de dólares la semana pasada para sostener la cotización de la moned norteamericana en$20,50. Con esto buscaba evitar la suba del dólar, y 
en particular, su posterior traslado a la inflación.

Y esta semana Sturzenegger redujo su intervención a otros 750 millones de dó
lares más, pero dejando subir la divisahasta su valor actual, $23,30 y también 
la tasa de interés de corto plazo 1200 puntos porcentuales hasta 38%, valor 
que no se observaba en el mercado de 
Lebacs desde 2016.

En el medio de la creciente volatilidad, 
el Instituto Internacional de Finanzas (IIF) 
-el centro de estudios financieros de los 
principales bancos mundiales- emitió un 
informe sobre la situación de vulnerabilidad de los países emergentes
 frente al riesgo de suba de tasas en los Estados Unidos. En este trabajo 
identificó que los dos países con mayores presiones a la devaluación son 
Argentina y Turquía. En tercer lugar se ubica Hong Kong y en cuarto, Brasil.

"Nuestros índices de presión cambiaria ofrecen una fotografía de dónde 
es más aguda la presión a la depreciación actualmente. El gráfico mues
tra los últimos valores de nuestros índices (negro) basados en los datos 
del último medio año, con los aportes de los movimientos de la tasa de 
cambio (barras rojas) y las intervenciones (barras rojas). Argentina y 
Turquía sobresalen en esta comparación, aunque otros países con altas 
tasas como Brasil e Indonesia también merecen atención. En el otro 
extremo del espectro, los mercados emergentes de Asia continúan vien
do presión a la apreciación", advirtió el IIF.

De acuerdo a los técnicos del IIF, estos índices sopesan estimaciones 
de intervención (medidos en porcentajes del PBI) con cambios de la 
moneda frente al dólar y dan una imagen amplia de la conducta inter
vencionista, dado que la decisión de los políticos de mercados emer
gentes radica esencialmente en cuánta presión a la apreciación o 
depreciación están dispuestos a dejar pasar a la tasa de cambio.

Las consecuencias de estas presiones se conjugan con la vulnerabili
dad de ambos países por el grado de endeudamiento en moneda 
extranjera: "Entre los más vulnerables a la suba del dólar se encuen
tran Turquía, que tiene una deuda de $357 mil millones en dólares, y 
Argentina, que posee cerca de $231 mil millones" señaló el Wall Street
 Journal en su análisis sobre los mercados emergentes de ayer, a 
partir de los datos del IIF.

En efecto, el peso argentino fue el que más se devaluó en el mundo no
 solo en los últimos días sino desde el comienzo del año: 23,28% es la
tasa de depreciación acumulada desde el 1 de enero. En segundo lugar 
se ubica la lira turca, que perdió el 11,08% de su valor en la compa
ración frente al dólar desde comienzos de 2018. Los rublos rusos por 
su parte, perdieron 9,64% y las rupias indias, 4,77%.

El real brasileño, desde que comenzó el "flight to quality", se devaluó
 2%, contra el 11,5% del peso argentino. Y en lo que va del año, el 
real acumula una caída del 8,05% frente al dólar, un tercio de lo que 
cayó el peso argentino.