Esta semana el Indec publicará el número de febrero, para el que Eco
latina midió 3,7%. Para marzo las proyecciones también comenzaron
a elevarse y se acercan a una suba de 4%.
El salto cambiario de la semana pasada ya puso a los analistas a de
sempolvar los papeles que contienen sus proyecciones menos
optimistas para la inflación del 2019. De un IPC Nacional interanual
por debajo del 30% en diciembre, van pasando a uno en torno al
40%, un escenario no demasiado distinto al del 2018. De hecho, los
condimentos que le agregó la inestabilidad del dólar convirtió ese
techo en un piso, según Victoria Giarrizzo del estudio Cerx para BAE.
Esta semana el Indec publicará el número de febrero, para el que
Ecolatina midió 3,7%. Para marzo las proyecciones también comen
zaron a elevarse y se acercan a una suba de 4%.
Tal como suelen indicar las consultoras, las proyecciones conocidas
son los escenarios base que manejan los analistas, que toman como
premisa a un dólar que se mantiene calmo. La inestabilidad que vol
vió a mostrar el tipo de cambio obligaron a revisiones o a empezar a
otorgarle mayor credibilidad a los otros análisis. Lo muestra el REM
, la encuesta que realiza el BCRA entre analistas de la city: entre enero
y marzo la proyección para la inflación 2019 de los privados pegó un
salto de casi 3 puntos hasta una de 32%. Y eso fue antes del salto
cambiario de marzo. Cabe esperar que sigan subiendo.
El consultor económico Hernán Hirsch afirmó a BAE: "Mi escenario
base, que implica que no haya un desborde de la macro, sigue siendo
una de 35% para fin de año. Y la verdad es que es muy inestable ese
escenario, el actual. Cualquier cosa que pase, como se vio esta
semana, implica un salto del dólar. Mi proyección de 35% incluye
algún que otro salto más y todas las correcciones de tarifas. Pero
mi escenario pesimista, con una salida de capitales mayor a la
prevista y una puja salarial que se desborde, es de 40% e incluso
más". Además, para Hirsch, marzo tiene un piso de 3,5% y "de
ahí vamos viendo para arriba".
El economista Mariano Kestelboim proyecta un rango de entre 35%
y 40% "cada vez más cerca de 40% que de 35%". Explicó: "El dólar
es la variable que más incide sobre los precios. Es muy difícil de
sacelerar desde el 48% del 2018 hasta el 27% que preveían los es
cenarios base de las consultoras hasta hace poco, cuando sí o sí
el tipo de cambio se va a mover, porque el Gobierno no tiene la
posibilidad de intervenir dentro de las bandas cambiarias".
Así, el bienio 2018-2019 promete ser, y por mucho, el de inflación
acumulada más alta desde la salida de la híper. Si el año actual
diera 40%, la de ambos sumaría 106%. En esa línea, la consultora
PxQ tiene como escenario base un IPC de 35,7% para este año.
En cambio el pronóstico para un evento de shock es una suba de
precios de 40,3%. La consultora LCG ya subió su previsión para
la inflación de marzo, que ya venía sobrecargada de tarifas e iner
cia sobre la núcleo pero a la que además habrá que sumarle el tras
paso de la devaluación sobre las naftas. Preveían una de 3,5% pero
ahora la ven más cerca de 4%. Acerca de la proyección para la
totalidad del año, su director, Guido Lorenzo, le dijo a BAE Nego
cios: "Seguimos en 32% pero estamos más cerca de revisarla al
alza que otra cosa. Para el segundo semestre seguimos en un es
cenario base que prevé una núcleo cayendo por debajo del 2%. Si
la actividad repunta, se acelera el pass through pero si sigue baja
los canales son limitados, exclusivamente los transables".
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