del pasado 27 de diciembre.
El indicador que mide la desconfianza de los mercados respecto de la
capacidad de pago de la deuda de un país emergente, el riesgo país dio
un salto adicional de 1,8% y llegó a los 850 puntos básicos. Como
adelantó LPO, las medidas anunciadas por el Gobierno y el Banco
Central no logran coordinar expectativas ni traer tranquilidad a los
acreedores.
En primer lugar porque el Tesoro comenzó a desprenderse de dólares
para estabilizar el tipo de cambio. Estas ventas de 60 millones de dóla
res diarios significan que antes de fin de año se habrán ido 9.600 millo
nes de dólares que el FMI quería que garantizaran los vencimientos de
las Letes de 2020. Sin estos dólares, se complica cumplir con la mon
taña de vencimientos en moneda extranjera del año próximo.
A su vez, el anuncio de medidas fiscales expansivas que chocan frontal
mente con la política monetaria cada vez más restrictiva del Banco
Central fue leído como un manotazo de ahogado de tinte electoralista
y de muy corto plazo que puede afectar el cumplimiento de la meta de
déficit fiscal.
Por eso mismo, tanto Dujovne como Cuccioli minimizaron el impacto
fiscal de las medidas. Lo que redobla las contradicciones: si el costo
de aliviar al sector privado es prácticamente nulo, ¿por qué no se hizo
antes de que el malestar social se tradujera en una pérdida de capital
político tal que hoy Macri tiene menos intención de voto que Cristina?
No importa que Axel Kicillof haya asegurado a Cardarelli y Alleyne que
no pensaban repudiar la deuda con el FMI y que recuerde que durante
su gestión se pagó la totalidad del Boden 15 contra los pronósticos de
default del mercado, los acreedores temen que el kirchnerismo haga una reestructuración, haya quita y por eso hoy prefieren malvender los títulos
y asumir el quebranto.
Precisamente por eso, la caída de los precios de los títulos de deuda na
cional es lo que refleja la suba del riesgo país de estos días. Solo esta se
mana escaló 42 puntos. Y desde el mínimo del 5 de febrero acumula una
suba de 221 puntos. Cabe aclarar que sin operaciones en el mercado local
de títulos públicos por el jueves santo, la suba del riesgo país obedece a
los movimientos de estos fuera del país.
En línea con el salto en el riesgo país, los seguros de cobertura contra
default (CDS por sus siglad en inglés) también se dispararon. Por ejemplo
el CDS a 2 años llegó a 1059 puntos básicos y acumula un alza del 32%
en lo que va del mes.
Para las acciones de empresas argentinas las cosas también se complica
ron en la bolsa de Nueva York. De los 19 ADRs, solo Corporación América,
la concesionaria de los Aeropuertos Argentina 2000 se sostenía en
positivo. Para el resto las caídas se profundizaban pasando el 6% como
en el caso del Banco Francés (-6,3%) y el Grupo Galicia (-6,1%). Incluso
Transportadora Gas del Sur perdía 7% por el impacto del congelamiento
de tarifas.
En tanto el Banco Macro y el Supervielle confirmaron a los papeles ban
carios como los más golpeados con caídas del 5,6% y 5,7% respec
tivamente.
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