Con el swap por Letes, el Banco Central logró reducir menos de 4% el
vencimiento de Lebacs de la semana que viene.
vencimiento de Lebacs de la semana que viene.
Con la finalidad de descomprimir la presión por el dólar de contado,
el ministro Dujovne anunció la semana pasada que esta semana
reabriría la licitación de Letras del Tesoro (Letes) con vencimiento
el 26 de julio de 2019, con una novedad: la posibilidad de suscribirlas
con Lebacs, los instrumentos del Banco Central que se dispararon al
70% por falta de liquidez en el mercado y la urgencia de inversores
por refugiarse en dólares.
La licitación fue prorrogada hasta este jueves para ampliar los plazos
para que los potenciales interesados tuvieran tiempo de participar y ni
así el interés en estos activos alcanzó un monto importante. En total,
se suscribieron 422 millones de dólares a estas Letes a 379 días.
De ellos, 295 millones de dólares fueron suscritos con Lebacs, lo que
equivale a menos del 4% del vencimiento de estos instrumentos que
en este momento rinden 62% nominal anual y que vencerán el próximo
18 de julio. Puntualmente, de estos últimos papeles se tomaron $ 4.217
millones de valor nominal, de las Letras que vencen en agosto otros
$2.315 millones, y de las que amortizan en septiembre y octubre, $83
millones y $1.550 millones respectivamente.
Si se compara con el stock total de Lebacs que podían participar del
canje, apenas el 0,8% fue canjeado por títulos del Tesoro.
"No me parece mala señal: un bajo stock de Lebacs se pasó a
títulos en dólares. Me parece bueno que haya poca demanda de
activos en dólares, en particular si tenemos en cuenta que se trata
de un canje, no de una colocación per se", evaluó Gabriel Zelpo,
economista en jefe de la consultora Elypsis.
Los otros 127 millones de dólares de valor nominal de Letes fue
ron suscritos en efectivo, tanto con dólares como con pesos, al
tipo de cambio mayorista de ayer ($27.9417). Y por todos ellos, la
tasa de interés fue del 5,5% anual. En otras palabras, quienes
compraron estas Letras adquirieron dólares a $26,41, pero recién
los recibirán en su fecha de vencimiento.
"La colocación sí fue muy floja. Hace un tiempo se observa desin
terés por estos y los demás títulos del Gobierno en general. Esto
todavía no se revirtió. En particular si se tiene en cuenta que la
tasa de 5,5% es altísima, porque encima se trata de un instrumento
cada vez más liquido gracias a las regulaciones del Banco Central",
agregó Zelpo.
De hecho, para acotar la tasa a esta cifra, rechazó ofertas por 39
millones de dólares. Con este resultado, el interés que deberá
pagar el Gobierno es 181 puntos básicos más alta que el 3,69% de
la colocación de Letes a 105 días realizada tan solo una semana atrás.
Y aunque el desinterés del mercado en quedarse con títulos en
dólares del Gobierno Nacional a pagar en un año pueda también
ser leído como una señal de desconfianza del mercado respecto
de la liquidez en moneda fuerte de acá a julio de 2019, en el Gobier
no la lectura es más optimista.
Fuentes oficiales explicaron a LPO que: "El poco interés por pasar
se a las Letras del Tesoro es señal de que la gente comienza a
avivarse de que el tipo de cambio se está estabilizando y le convie
ne seguir teniendo instrumentos en pesos".
En efecto, con la tasa de Lebacs más larga (139 días) en 48,9%, a
menos que el dólar salte arriba de los $33,50, de acá al 17 de octu
bre (cuando venza la Lebac más larga disponible hoy), el atractivo
de los activos del Banco Central sigue siendo mayor. Al menos
hasta el 5 de octubre el Tesoro seguirá licitando 100 millones de
dólares a diario del préstamo del FMI.
el ministro Dujovne anunció la semana pasada que esta semana
reabriría la licitación de Letras del Tesoro (Letes) con vencimiento
el 26 de julio de 2019, con una novedad: la posibilidad de suscribirlas
con Lebacs, los instrumentos del Banco Central que se dispararon al
70% por falta de liquidez en el mercado y la urgencia de inversores
por refugiarse en dólares.
La licitación fue prorrogada hasta este jueves para ampliar los plazos
para que los potenciales interesados tuvieran tiempo de participar y ni
así el interés en estos activos alcanzó un monto importante. En total,
se suscribieron 422 millones de dólares a estas Letes a 379 días.
De ellos, 295 millones de dólares fueron suscritos con Lebacs, lo que
equivale a menos del 4% del vencimiento de estos instrumentos que
en este momento rinden 62% nominal anual y que vencerán el próximo
18 de julio. Puntualmente, de estos últimos papeles se tomaron $ 4.217
millones de valor nominal, de las Letras que vencen en agosto otros
$2.315 millones, y de las que amortizan en septiembre y octubre, $83
millones y $1.550 millones respectivamente.
Si se compara con el stock total de Lebacs que podían participar del
canje, apenas el 0,8% fue canjeado por títulos del Tesoro.
"No me parece mala señal: un bajo stock de Lebacs se pasó a
títulos en dólares. Me parece bueno que haya poca demanda de
activos en dólares, en particular si tenemos en cuenta que se trata
de un canje, no de una colocación per se", evaluó Gabriel Zelpo,
economista en jefe de la consultora Elypsis.
Los otros 127 millones de dólares de valor nominal de Letes fue
ron suscritos en efectivo, tanto con dólares como con pesos, al
tipo de cambio mayorista de ayer ($27.9417). Y por todos ellos, la
tasa de interés fue del 5,5% anual. En otras palabras, quienes
compraron estas Letras adquirieron dólares a $26,41, pero recién
los recibirán en su fecha de vencimiento.
"La colocación sí fue muy floja. Hace un tiempo se observa desin
terés por estos y los demás títulos del Gobierno en general. Esto
todavía no se revirtió. En particular si se tiene en cuenta que la
tasa de 5,5% es altísima, porque encima se trata de un instrumento
cada vez más liquido gracias a las regulaciones del Banco Central",
agregó Zelpo.
De hecho, para acotar la tasa a esta cifra, rechazó ofertas por 39
millones de dólares. Con este resultado, el interés que deberá
pagar el Gobierno es 181 puntos básicos más alta que el 3,69% de
la colocación de Letes a 105 días realizada tan solo una semana atrás.
Y aunque el desinterés del mercado en quedarse con títulos en
dólares del Gobierno Nacional a pagar en un año pueda también
ser leído como una señal de desconfianza del mercado respecto
de la liquidez en moneda fuerte de acá a julio de 2019, en el Gobier
no la lectura es más optimista.
Fuentes oficiales explicaron a LPO que: "El poco interés por pasar
se a las Letras del Tesoro es señal de que la gente comienza a
avivarse de que el tipo de cambio se está estabilizando y le convie
ne seguir teniendo instrumentos en pesos".
En efecto, con la tasa de Lebacs más larga (139 días) en 48,9%, a
menos que el dólar salte arriba de los $33,50, de acá al 17 de octu
bre (cuando venza la Lebac más larga disponible hoy), el atractivo
de los activos del Banco Central sigue siendo mayor. Al menos
hasta el 5 de octubre el Tesoro seguirá licitando 100 millones de
dólares a diario del préstamo del FMI.
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