Lunes caliente: El gobierno se debate entre el "shock" y mas restricciones a los mercados

Hernán Lacunza y su equipo se tomarán el fin de semana para definir 
la mejor estrategia para enfrentar la apertura de los mercados.

El ministro Hernán Lacunza quedó en el centro de un intenso debate
 interno sobre cual es la mejor estrategia para enfrentar la apertura 
de los mercados este lunes, que se anticipa salvaje si se tiene en
 cuenta que luego del cierre del viernes, los bancos seguían retocan
do el valor del dólar hasta ubicarlos por encima de los 65 pesos.

Desde la Casa Rosada filtraron con su entusiasmo habitual que vol
verán a aplicar el "shock" que supuestamente aplicó Federico Sturze
negger cuando vendió de a USD 5.000 millones por día. Una pavada 
voluntarista ya que el mercado tiene muy claro que el Banco Central 
no cuenta con espaldas para sostener semejante esfuerzo más que 
unas 48 horas. Sólo este viernes el Central perdió USD 2.000 millones
 de reservas y la divisa lejos de bajar subió.

Desde que asumió Lacunza tuvo muy claro que es el ministro de la 
transición y su único objetivo es llegar a diciembre con el dólar equili
brado para que no se le espiralice la inflación. Por eso optó por políti
cas económicas de corto plazo que se centran en reducir la cantidad 
de dinero que se destina al servicio de las deudas para tener más 
recursos para defender el peso. Pero la medida fue leída como un 
"default selectivo", o sea un default, y disparó el pánico hasta niveles
 intolerables.

Por eso, bajo una tremenda presión el nuevo equipo económico tratará
 este domingo de establecer nuevas medidas o cursos de acción. a lo 
largo de este fin de semana se estudiará reforzar el "reperfilamiento" -
 el alargamiento de los plazos de pago de la deuda ya anunciado el 
miércoles- con una baja de los cupones sobre la deuda emitida por el 
gobierno de Mauricio Macri y no sobre los compromisos emitidos
 previamente.

Esto contradice la propuesta de reestructuración voluntaria "sin quita 
de capital ni de intereses", precisamente porque se afectarían los
 intereses que se pagan por el servicio de la deuda, pero está en es
tudio si la medida afectaría a todos los bonistas o solo a algunos de
 ellos.

El proyecto de Ley que debía enviarse hoy al Congreso para hacer el reperfilamiento será presentado la semana próxima, pero la oposición
 ya sugirió que no aceptará una reestructuración que no mejore el 
costo de la deuda.

Hasta el momento, el mercado le bajó el pulgar a Lacunza: no le renovó 
las Letes, el riesgo país se disparó 650 puntos básicos (35,4%) y se
 perdieron 8.000 millones de dólares de las Reservas Internacionales
 con una fuerte salida de depósitos. Por eso, también están estudiando
 medidas para "cerrar la canilla", pero no del todo. Una fuente al tanto
 del menú de propuestas en estudio dijo a LPO que se analiza una 
suerte de restricción al retiro de depositos, pero "dosificado". Macri
 y su núcleo duro son quienes más resisten este tipo de medidas, que
 remiten al final de De la Rúa. 

Además, para contener el drenaje de dólares, en el menú en estudio
 figura la posibilidad de implementar un control de cambios, aunque
 no trascendieron detalles.

Ya hoy Guido Sandleris imitó una medida de Martín Redrado en 2006 
de exigirles a los bancos y a las entidades financieras que pidan auto
rización para repartir ganancias entre sus accionistas. Como explicó
 LPO, se trata de la primera forma de control de capitales y que solo 
afectó a la industria bancaria. Una nueva medida en este sentido podría 
afectar a exportadores, fondos de inversión o grandes empresas.

La última medida del combo en análisis es un congelamiento de tarifas
 que acompañe al de los combustibles. El impacto de esta medida será
 mayor en el interior porque en la Ciudad y el Conurbano ya hay un 
congelamiento parcial. Como la electricidad depende de distribuidoras
 provinciales o cooperativas en su mayoría, no se descarta que esta
 medida implique un nuevo choque nuevamente con los gobernadores.